Кто на сайте?Сейчас на сайте находятся:
2 гостей
Краткие новости
|
|
|
|
Денежное обращение и инфляция
|
Денежное обращение и инфляция
СОДЕРЖАНИЕ
Введение 3
Глава 1. Денежное обращение: понятие, денежная масса, законы денежного обращения 5
Глава 2. Виды, сущность, последствия инфляции 10
2.1. Макроэкономические проблемы инфляции 10
2.2. Социально-экономические последствия инфляции 12
Глава 3. Показатели инфляции и денежная масса 16
3.1. Динамика денежно-кредитных показателей 16
3.2. Уровень инфляции и динамика цен 18
Заключение 28
Список литературы 31
Приложение 34
ВВЕДЕНИЕ Денежный оборот представляет собой процесс непрерывного дви-жения денежных знаков в наличной и безналичной форме. Обращение денеж-ных знаков предполагает их постоянный переход от одних субъектов экономических отношений к другим.
Денежный оборот осуществляется во взаимоотношениях государства с населением, между отдельными гражданами общества, группами населения, между предприятиями и организациями. Денежное обращение - это движе-ние денег при выполнении ими своих функций в наличной и безналичной форме. Началу движения денег предшествует их концентрация у субъектов экономических отношений. Чтобы зародилось движение денег, необходимо возникновение потребностей в деньгах у одной из сторон этих отношений. Спрос на деньги возникает при осуществлении сделок, деньги нужны для обращения, платежей за товары и услуги. Их объем определяется номинальным валовым внутренним продуктом. Спрос на деньги возникает и при накоплении, которое выступает в разных формах: вклады кредитных учреждений, ценные бумаги, резервы. Денежное обращение осуществляется в наличной и безналичной форме.
Под инфляцией понимается дисбаланс спроса и предложения (форма нарушения общего равновесия, проявляющаяся в общем росте цен). Но это не означает, что в период инфляции растут все цены. Цены на одни товары могут расти, на другие оставаться стабильными. Цены на одни товары могут расти быстрее, чем на другие. В основе этих пропорций лежит разное соотношение между спросом и предложением и различная эластичность.
Инфляцию можно определить как непрерывный общий рост цен, и в этом случае ключевыми словами при ее определении будут следующие: непрерывный, то есть рост цен происходит постоянно и общий, то есть повы-шение цен охватывает все рынки. Инфляция - это обесценивание денег, снижение их покупательной способности. Однако не всякое повышение цен служит показателем инфляции. Цены могут повышаться в силу улучшения качества продукции, ограничения факторов производства, изменения общественных потребностей.
Проблема инфляции в современной экономической теории является од-ной из самых сложных проблем. Помимо экономического она имеет социаль-ный, и политический аспекты. Поэтому при анализе инфляции недостаточно принимать во внимание только конкретную общественно-экономическую си-стему, в которой протекает инфляционный процесс. Немаловажное значение для исследования имеет также учет социально-политической обстановки, об-рамляющей этот процесс и привносящий в него специфические черты.
За январь - август 2009 г. индекс потребительских цен составил 108,1 %, что на 1,6 процентных пункта ниже соответствующего показателя за тот же пе-риод предыдущего года. По состоянию на август 2009 г. оценка инфляции в годовом выражении снизилась до 11,6 % против 12 % в июле. Такое изменение обусловлено, прежде всего, нарастающими спросовыми ограничениями населения, а также достаточно жесткой денежной политикой. Кроме того, умеренной инфляции будет способствовать снижение мировых цен на зерно и продовольствие и ожидаемое снижение мировых цен на нефть и нефтепродукты в конце года, которое должно остановить подорожание бензина. Таким образом, во II полугодии 2009 г. инфляция может быть на уровне 3-3,3 %, что ниже чем годом ранее (4,2 %) и в целом за год она не пре-высит 11-12 процентов.
Цель данной курсовой работы - рассмотреть законы денежного обраще-ния и инфляцию. Для достижения поставленной цели предполагается решить следующие задачи:
рассмотреть понятие денежного обращение, понятие денежной массы и законы денежного обращения;
определить сущность инфляции, ее виды, последствия и меры борьбы с инфляцией;
дать характеристику инфляционных процессов и денежной сферы в настоящее время.
Последовательное решение поставленных задач определяет структуру работы.
глава 1. ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ: ПОНЯТИЕ, ДЕНЕЖНАЯ МАССА, ЗАКОНЫ ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯДенежная масса и денежная база. Одним из основных количе¬ственных показателей денежного обращения является денежная масса - совокупность покупательных, платежных и накоплен¬ных средств, обслуживающих различные связи и принадлежа¬щих физическим и юридическим лицам и государству.
С развитием форм товарного обмена и платежно-расчетных отношений состав и структура денежной массы претерпели существенные изменения. В начале XX в. при золотом обращении структура в развитых странах была тако-ва: золотые монеты со¬ставляли 40%, банкноты и другие кредитные деньги - 50% и остатки на счетах в кредитных учреждениях - 10%; накануне Первой мировой войны - соответственно 15%, 22% и 63%.
Уход золотых денег сначала из внутреннего, а затем из внешнего оборота оказал серьезное влияние на структуру де¬нежной массы. Действительные деньги (золотые) полностью ис¬чезли из обращения, господствующее положение заняли нераз¬менные кредитные деньги (прежде всего банкноты), выступаю¬щие в наличной и безналичной форме.
В экономически развитых странах, а позднее и в нашей стране в финансовой статистике для анализа изменений денеж¬ной массы на определенную дату и за определенный период стали использоваться денежные агрегаты:М0, M1, М2, M3, M4:
M0 включает наличные деньги, т.е. деньги вне банков - банкноты, металлические монеты, казначейские билеты (бумажные деньги, со-хранившиеся в республике Джибути и некоторых др. странах).
М1 состоит из агрегата М0 и средств на расчетных, текущих и специ-альных счетах кредитных организациях, во вкладах населения и предприятий в банках, а также на депозитах до востребования насе¬ления в Сбербанке.
М2 содержит агрегат М1 и срочные вклады населения в Сбербанке.
М3 равен агрегату М2 плюс сертификаты и облигации госзайма.
M4 охватывает агрегат M3 и различные формы депозитов в кредитных учреждениях.
Для определения денежной массы страны применяют разное количество агрегатов (США - четыре, Франция - два). В Рос¬сии для расчетов совокуп-ной денежной массы пользуются тремя агрегатами - М0, М1, М2.
В настоящее время для характеристики денежной массы используется показатель денежная база. Он включает агрегат М0 плюс денежные средства в кассах коммерческих банков, обязательные резервы банков в Банке России и средства на корреспондентских счетах коммерческих банков в Банке Рос¬сии, таким образом денежная база по существу приравнивает¬ся к агрегату М2.
Денежная масса зависит от двух факторов: 1) количества де¬нег и 2) ско-рости их оборота.
Закон денежного обращения. Количество денег, необходимое для вы-полнения ими своих функций, устанавливается экономи¬ческим законом денежного обращения, открытым К. Марксом.
Закон денежного обращения определяет: масса денег для об¬ращения прямо пропорциональна количеству проданных на рынке товаров и услуг (связь прямая), а также уровню цен това¬ров и тарифов (связь прямая) и обратно пропорциональна ско¬рости обращения денег (связь обратная).
Все факторы определяются условиями производства. Чем больше развито общественное разделение труда, тем больше объем продаваемых товаров и услуг на рынке; чем выше уровень производительности труда, тем ниже стоимость товаров и услуг, а также цены.
С появлением и развитием кредитных отношений возникает функция де-нег как средства платежа, товары продаются в кредит под долговые обязательства. Кредит приводит к сокращению общего количества денег в обращении, поскольку определенная часть долговых обязательств взаимно погашается.
Закон, определяющий количество денег в обращении с уче¬том двух функций - средства обращения и средства платежа, несколько видоизменя-ется и приобретает следующую форму:
,
где КД - количество денег, необходимых в качестве средств обраще-ния и платежа;
СЦ - сумма цен реализуемых товаров и услуг;
К - сумма проданных товаров и услуг в кредит, срок платежей по которым не наступил;
П - сумма платежей по долговым обязательствам;
ВП - сумма взаимно погашающихся платежей;
О - среднее число оборотов денег как средство платежа и средство обращения.
При функционировании действительных денег (золотых) их количество поддерживалось на необходимом уровне сти¬хийно, так как регулятором выступала функция сокровища. Соотношение между массой товара и массой денег поддержи¬валось относительно точное. Это обеспечивало устойчивость денежного обращения.
При отсутствии золотого стандарта стал действовать закон бумажно-денежного обращения, в соответствии с которым количество знаков стоимости приравнивалось к оценочному количеству золотых денег, потребных для обращения. При та¬ком положении стабильность денег пошат-нулась, стало воз¬можными обесценение.
Ныне в условиях демонетизации золота, т.е. утраты им своих денежных функций, закон денежного обращения претерпел мо¬дификацию. Теперь уже нельзя оценивать количество денег с точки зрения даже приблизительного их расчета через золото. Оно ушло из обращения и не выполняет функции не только средства обращения и средства платежа, но и меры стоимости.
Мерой стоимости товара и услуг стал денежный капитал, из¬меряющий стоимость товара по отношению к другим товарам. Всякий то¬вар, обмениваясь на неразменные кредитные деньги, выражает свою стоимость через приравнивание его ко множеству товаров. В связи с этим товарная сделка, оцененная в определенной сумме неразменных кредитных денег, должна обеспечить предприни¬мателю такое количество потребительной стоимости, которое позволит ему после реализации потребительной стоимости на¬чать новый производственный цикл. В силу этого деньги приоб-ретают способность всеобщего эквивалента. Хотя стихийный регулятор общей величины денег при господстве знаков стоимо¬сти отсутствует, эта роль регулирования денежного обращения переходит к государству.
Неразменные кредитные деньги, приобретая черты бумажных денег, вводятся государственной властью, которая наделяет их принудительным курсом. Их эмиссия без учета стоимости произ¬веденных товаров и оказанных услуг в стране неизбежно вызовет их излишек и в конечном счете приведет к обесценению.
В связи с этим большое значение приобретает вопрос о необ¬ходимости определения требуемого количества денег для обращения. Согласно классиче-ской теории А. Маршалла и И. Фишера, количество денег определяется зависимостью уровня цен от де¬нежной массы:
MY=PQ,
где М - масса денег;
Р - цена товара;
Y - скорость обращения денег;
Q - количество товаров, представленных на рынке.
Из формулы количество денег, необходимое для обращения определен-ной массы товаров, равно:
,
а цена товара .
Уровень цен изменяется пропорционально изменению массы денег в об-ращении.
В России главная причина увеличения денежной массы - огромный де-фицит федерального бюджета. В те¬чение первой половины 90-х годов он пога-шался дополнитель¬ным выпуском денег в обращении, в то же время товарный обо¬рот реально сокращался из-за сокращения объема производства.
Росту денежной массы способствует денежный мультиплика¬тор (от лат. multiplicator - умножающий), возникающий с раз¬витием кредитной системы (в условиях двух и более уровней). Суть его в том, что денежная масса в обороте увеличивается в результате расширения кредитных операций банков со своими клиентами за счет получения средств из централизованного ре¬зерва Банка России, образованного из обязательных отчислений банков. Теоретически коэффициент мультипликации равен ве¬личине обратной ставки обязательных резервов, установленной Банком России для банков страны. Он рассчитывается за опре¬деленный период времени, обычно за год, и характеризует, на¬сколько увеличится денежная масса в обороте за этот период. Банк России, управляя денежным мультипликатором, осуществ¬ляет денежно-кредитное регулирование в стране.
Второй фактор изменения де¬нежной массы - скорость обращения денег, т.е. их интенсивного движения при выполнении ими функций обраще¬ния и платежа, используются два показателя.
1. Скорость движения денег в кругообороте стоимости обще-ственного продукта или кругообороте доходов:
Этот показатель свидетельствует о связи денежного обраще¬ния с процессами экономического развития.
2. Оборачиваемость денег в платежном обороте
,
где - сумма денег на банковских счетах;
СДМ - среднегодовая величина денежной массы в обращении.
Этот показатель свидетельствует о скорости безналичных рас¬четов. Применяются и другие показатели скорости оборота денег. На скорость обращения денег влияют:
1) общеэкономические факторы - циклическое развитие производства; темпы его роста; движение цен.
2) денежные (монетарные) факторы - структура платежного оборота (со-отношение наличных и безналичных денег); развитие кредитных операций и взаимных расчетов; уровень процентных ставок за кредит на денежном рынке; внедрение компьютеров для операций в кредитных учреждениях; использова-ние элек¬тронных денег в расчетах.
Скорость изменяется в зависимости от периодичности вы¬плат доходов, равномерности расходования населением своих средств, уровня сбережения и накопления.
Поскольку скорость обращения денег обратно пропорцио¬нальна количе-ству денег в обращении, то ускорение их оборачи¬ваемости означает рост денежной массы. Увеличение денежной массы при том же объеме товаров и услуг на рынке ведет к обес¬ценению денег, т.е. в конечном итоге является одним из факторов инфляционного процесса.
ГЛАВА 2. Виды, сущность, последствия инфляции2.1. Макроэкономические проблемы ин-фляцииИнфляция проявляется в снижении покупательной способности денег, их обесценивании и в результате в возрастании общего уровня цен.Рост цен вызывается двумя причинами превышением спроса над предложением (инфляция спроса) и увеличением издержек производства (инфляция издер-жек).Инфляция спроса возникает, когда показатель использования ресурсов выше оптимального. Превышение спросом предложения в условиях полной занятости ведет к росту цен. Инфляция спроса представляет монетаристский вариант объяснения этого процесса.Как уже было сказано выше, монетаристы считают, что цена определяется количеством денег в обращении:
,
где Р цена; М деньги; f функция.Если цена зависит от количества денег в обращении, то борьба с инфляцией спроса требует ограничения количества денег, платежеспособного спроса. В этих условиях проводится политика "дорогих денег" повышаются ставки процента, ограничивается кредитование, сокращаются государственные расходы.Инфляция издержек представляет кейнсианский вариант объяснения инфляции. По Кейнсу цена зависит от соотношения прироста заработной платы и производительности труда.Пока прирост заработной платы отстает или соответствует приросту производительности труда, инфляция отсутствует. Когда прирост заработной платы превышает прирост производительности труда, развиваются инфляционные процессы.Инфляция издержек может вызываться также ростом цен на другие ресурсы. Преодоление этой формы инфляции возможно через повышение производительности труда, стимулирование НТП, введение ограничений на рост зарплаты, прибылей и цен, снижение ставок процента, использование субсидий, активизацию конкуренции.Очень важно разграничивать эти две формы инфляции, так как методы лечения их отличны друг от друга. Ограничение платежеспособного спроса, ослабляя инфляцию спроса, неспособно решить проблему с ростом издержек. В такой ситуации ограничение денежной массы ведет к росту задолженности фирм из-за повышения издержек и уменьшения спроса на их продукцию. Накачивание денег в обращение для компенсации роста издержек ведет к обострению инфляции спроса. Эта ситуация не раз возникала в экономике России в 90-х годах.Шведский экономист Б. Хансен ввел в оборот понятия открытой и по-давленной (скрытой) инфляции. Открытая инфляция выражается в росте цен. Подавленная характеризуется тем, что цены и зарплата находятся под жест-ким контролем государства, а основной формой ее выражения является дефи-цит товаров.До 1992 года инфляция в России была подавленной. Превращение ее в открытую позволяет получить истинное представление о соотношении спроса и предложения, в большей мере ориентировать производство на удовлетворение общественных потребностей и стимулировать зарабатывание денег населением.В зависимости от интенсивности роста цен различают ползучую (до 4-5% в год), галопирующую (от 6% и выше в год) и гиперинфляцию (50% в неделю). Инфляция оказывает противоречивое воздействие на экономику. Умеренный рост цен способен стимулировать производство, так как рост зарплаты, как правило, отстает от роста цен. Производители и потребители стремятся закупать товары, чтобы предвосхитить потери. Но более весомы ее негативные последствия. Возникнув, инфляция воспроизводит себя во все увеличивающихся масштабах. Этому способствует спираль "цены зарплата". Рост цен ведет к росту зарплаты. В свою очередь увеличение зарплаты выступает причиной дальнейшего роста цен.Инфляция обесценивает амортизационные фонды и угрожает самому существованию производства. Кредиты обесцениваются, назначаются такие ставки процентов, что выгоднее не развивать производство, а заниматься спекуляцией. Нормальные экономические отношения разрушаются. Деньги теряют покупательную способность. Долгосрочные инвестиции оказываются невыгодными. Особенно опасна гиперинфляция, при которой происходит бегство от денег. Бартерные отношения (обмен товара на товар) обрекают на гибель предприятия, регионы и города, которые по характеру производимых продуктов не могут обменять их на продукты потребления.Инфляция представляет одну из форм перераспределения национального дохода. От нее больше всего страдают лица с фиксированными доходами (служащие, пенсионеры). Она неблагоприятна для кредиторов.Инфляцию питают не только экономические причины, но и психологические. Большую роль в развитии инфляции играют так называемые инфляционные ожидания. Ожидания роста цен вынуждают потребителей закупать товары впрок с целью освободиться от обесценивающихся денег. Крайней формой такого поведения является ажиотажный спрос. Подавление инфляционных ожиданий зависит от последовательности государства в проведении антиинфляционной политики.2.2. Социально-экономические последствия инфляцииДж. М. Кейнс сделал вывод о том, что в экономике могут возникать либо сокращение производства и рост безработицы, либо инфляция, то есть эти процессы развиваются в противоположном направлении.Исходя из кейнсианского подхода к проблеме, английский экономист Э. Филлипс предложил графическое изображение количественной связи между безработицей и инфляцией (рис. 2.1) .
На вертикальной оси отложены цены (инфляция). На горизонтальной оси безработица. При высоком уровне инфляции уровень безработицы низкий. При низком уровне инфляции безработица возрастает.Кривая Филлипса показывает, что безработица ограничивает возможность повышения зарплаты. А последняя образует элемент издержек. Ограничение роста зарплаты воздействует на уровень цен. Кривая Филлипса упрощенная однофакторная модель инфляции. Инфляция есть функция безработицы:
,
где i инфляция; U безработица.Однако, на движение цен оказывает влияние не только заработная плата. Теория инфляции не ограничивается одной-единственной причиной. Зарплата только часть издержек. Игнорирование других причин инфляции не позволило теории Филлипса объяснить феномен стагфляции, который преодолели монетаристы.
Инфляция приводит к тому, что все реальные доходы (как населения, так и предприятий и государства) фактически уменьшаются. Это происходит в силу существования номинального и реального доходов. Номинальный (денежный) доход - это количество денежных средств, которые получает человек в виде заработной платы, ренты, прибыли или процента. Реальный доход определяется количеством товаров и услуг, которые он может купить на сумму номинального дохода. Если номинальный доход остаётся стабильным или растёт медленнее темпов инфляции, то реальный доход падает. Именно поэтому от инфляции в наибольшей степени страдают люди с фиксированными доходами. Если же рост дохода опережает темпы инфляции, то финансовое состояние (семьи, фирмы) улучшается.
Инфляция перераспределяет доходы и богатство. Так, должники богатеют за счет своих кредиторов. Причём выигрывают дебиторы на всех уровнях, так как ссуда берётся при одной покупательной способности денег, а возвращаются, когда на эту сумму можно купить гораздо меньше. Это имеет место в том случае, если процентные ставки не привязаны к темпам инфляции. Так, от инфляции выигрывают люди, которые получили кредит на освоение дачных участков, и предприятия, у которых имеет место превышение дебиторской задолженности над кредиторской. Выигрывает, и правительство, которое накопило большой государственный долг, так как инфляция даёт ему возможность оплатить долги рублями, имеющими меньшую покупательную способность.
Итак, инфляция перераспределяет доход, и богатства за счет тех, кто даёт деньги, исходя из нормальной и долгосрочной финансовой договорённости (ставка процента за кредит), в пользу тех, кто откладывает платежи.
Инфляция увеличивает стоимость недвижимого имущества. Поэтому се-мьи и фирмы, имеющие значительную долю недвижимости в своей собственности (здания, дом, землю, квартиру), становятся богаче.
В период инфляции растут цены на товарно-материальные ценности, пользующиеся спросом на рынке. Поэтому население и предприятия стремятся как можно быстрее материализовать свои быстро обесценивающиеся денежные средства в запасы, что приводит к недостатку денежных средств у населения и предприятий, результатом этого является ажиотажные закупки материалов, усиление инфляции спроса. Для того чтобы предотвратить его, нужна жесткая денежная политика государства.
Инфляция приводит к тому, что никому не выгодно делать долгосрочные инвестиции, так как вкладываются деньги одной покупательной способности, а доходы от инвестиций получают уже деньгами другой покупательной способности. Целесообразными оказываются только те инвестиции, обеспечивающие рентабельность выше темпа роста инфляции. Причём, чем длиннее срок инвестиций, тем больше обесценивание.
Инфляция приводит также к обесцениванию амортизационного фонда фирмы, что затрудняет процесс нормального воспроизводства. Инфляция уменьшает и реальную ценность всех других сбережений, будь-то вклад в бан-ке, облигация, страховка или наличные деньги. Люди стараются не делать сбе-режения. Фирмы также значительную часть прибыли направляют на текущее потребление, что ведёт к дальнейшему сокращению финансовых ресурсов об-щества, сворачиванию производство.
Инфляция приводит к скрытой конфискации денежных средств у населе-ния и предприятий через налоги. Это имеет место вследствие того, что налогоплательщики из-за роста номинального дохода автоматически попадают в более высокую группу налогообложения. В результате, у населения и предприятий может изыматься часть доходов, которые не представляют собой прибыль и должны были бы направляться на текущие затраты. Для того чтобы избежать этого, развитые страны Запада проводят индексацию налоговых ставок с учётом темпа инфляции.
Рассматривая социально-экономические последствия мер по экономии государственных средств, нельзя не отметить, что ожидаемый экономический эффект от их внедрения не превышает 1,7% расходной части федерального бюджета. В то же время механическое уменьшение количества учреждений бюджетной сферы, сопровождаемое высвобождением значительного числа государственных служащих, влечет за собой несопоставимо более высокие издержки, включая необходимость трудоустройства и социальной защиты сокращаемых работников госсектора, а также серьёзные проблемы с обеспечением должного качества государственного управления, образования и здравоохранения. Повышение служебной нагрузки на каждого из работников, остающихся на содержании федерального бюджета, не будет сопровождаться увеличением фондов оплаты их труда, в результате чего продолжится отток наиболее квалифицированных кадров, занятых в госсекторе, в сферу предпринимательства. В долгосрочном плане этот процесс неизбежно приведёт к дальнейшей деградации среднего и высшего образования, ухудшению качества массового медицинского обслуживания, разрушению сложившихся научных школ и коллективов, общему снижению культурно-интеллектуального потенциала общества.
Кроме того, нехватка средств федерального бюджета направляемых на финансирование образования, здравоохранения и культуры, не может быть преодолена путём передачи части учреждений федерального значения в ведение региональных администраций. Субъекты Федерации не имеют свободных ресурсов для обеспечения жизнедеятельности передаваемых им институтов, клиник и библиотек в силу того, что их собственные статьи расходов по соответствующим направлениям до предела перегружены обязательствами регионального уровня.
Из анализа видно, что инфляция при не высоких темпах может быть стимулом развития производства, но она приводит к ещё большему нарушению экономических процессов. В результате темпы инфляции возрастают и обществу грозит гиперинфляция, которая несёт с собой разрушительные последствия, вплоть до экономического краха. Наиболее опасным последствием гиперинфляции является то, что производственная деятельность становится неэффективной, идёт обвальное переключение на посредническую деятельность.
В такой ситуации нормальные экономические отношения разрушаются. Предприниматели не знают, какую цену назначить на товар, а потребители не знают, сколько следует заплатить. Поставщики хотят как можно быстрее полу-чить деньги, так как последние мгновенно обесцениваются. Нарушаются кредитные отношения. Растёт дефицит бюджета и государственный долг. Деньги фактически перестают выполнять свои функции. В результате имеет место кризис в финансово-денежной сфере. Производство и обмен двигаются к остановке, и в итоге может наступить экономический, социальный и даже политический хаос.
Глава 3. Показатели инфляции и денежная масса 3.1. Динамика денеж-но-кредитных показателейФормирование тенденций в денежно-кредитной сфере в январе-июле 2009 года происходило в условиях продолжающегося глобального экономического кризиса.
В январе-июле текущего года рост спроса на деньги существенно замед-лился по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, главным об-разом вследствие значительного снижения объема ВВП, снижения темпов роста цен на активы, продолжившейся в январе текущего года девальвации национальной валюты, обусловившей переток рублевых средств в активы в иностранной валюте.
Объем денежного агрегата М2 на 01.08.2009 составил 13121 млрд. рублей, снизившись за первые семь месяцев текущего года на 2,8% (в январе-июле 2008 года он возрос на 7,1%). Снижение агрегата М2 в реальном выражении за первые семь месяцев 2009 года составило 10% по сравнению с 2% снижения в январе-июле 2008 года.
Более значительное сокращение объема наличных денег в обращении (на 6,4%) по сравнению с безналичной составляющей М2 (снижение на 1,3%) при-вело к тому, что в структуре рублевой денежной массы доля наличных денег в обращении уменьшилась за январь-июль 2009 года на 1,1 процентного пункта (до 27,1% на 1.08.2009).
Объем срочных депозитов нефинансовых организаций и населения в рублях в январе-июле 2009 года увеличился на 2,9%, а депозитов до востребования в рублях снизился на 7,5% (в январе-июле 2008 года наблюдались рост срочных депозитов на 17,7% и сокращение депозитов до востребования на 2,5%). Доля срочных депозитов нефинансовых организаций и населения в структуре денежного агрегата М2 за январь-июль 2009 года увеличилась на 2,5 процентного пункта - до 45,5% на 1.08.2009.
Динамика рублевых депозитов нефинансовых организаций существенно замедлилась: за первые семь месяцев 2009 года объем депозитов нефинансовых организаций в национальной валюте сократился на 8,2% (в январе-июле 2008 года наблюдался рост на 5,3%). При этом срочные рублевые депозиты нефинансовых организаций за январь-июль 2009 года снизились на 5,8%, а остатки средств на текущих и расчетных счетах - на 10,1% (в январе-июле 2008 года - рост на 28% и снижение на 5,9% соответственно).
За январь-июль 2009 года вклады населения в национальной валюте воз-росли на 7,0% (в январе-июле 2008 - рост на 12,5%); прирост срочных депози-тов населения в национальной валюте составил 8,5%, а вкладов до востребова-ния - 0,9% (в январе-июле 2008 года - 13,1 и 10,1% соответственно).
Депозиты населения в иностранной валюте за январь-июль 2009 года увеличились в долларовом эквиваленте на 15,8% (в соответствующем периоде предыдущего года - на 24,1%). Депозиты нефинансовых организаций в ино-странной валюте за первые семь месяцев 2009 года в долларовом эквиваленте увеличились на 14,6% (в январе-июле 2008 года - на 17,5%).
Объем широкой денежной массы, включающей депозиты в иностранной валюте, за первые семь месяцев 2009 года возрос на 2,5% (за тот же период 2008 года - на 7,7%). Увеличение широкой денежной массы сопровождалось приростом чистых требований к органам государственного управления за счет увеличения обязательств банковской системы перед ними на 0,7%, а также приростом чистых иностранных активов банковской системы на 10,1% и объема требований кредитных организаций к нефинансовым организациям и населению на 1,9%.
Объем денежной базы в широком определении, характеризующей денеж-ное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, за первые восемь месяцев 2009 года сократился на 11,8% (в соответствующем пе-риоде предыдущего года сокращение составило 2,8%). В значительной степени снижение денежной базы объясняется сокращением международных резервов Российской Федерации (за январь-август 2009 года - на 4,1%, в соответствующем периоде 2008 года наблюдался рост на 21,6%). Источником роста денежного предложения стало увеличение чистого кредита федеральному правительству (на 21,6%).
Совокупные банковские резервы за январь-август 2009 года сократились на 368,8 млрд. рублей (20,7%), в том числе остатки средств на корреспондент-ских счетах кредитных организаций в Банке России снизились на 429,2 млрд. рублей, остатки в кассах кредитных организаций - на 176,9 млрд. рублей. При этом депозиты кредитных организаций в Банке России возросли на 134,2 млрд. рублей, обязательные резервы - на 95,3 млрд. рублей, задолженность по облигациям Банка России - на 7,8 млрд. рублей.
В августе 2009 года ситуация с ликвидностью банковского сектора оста-валась стабильной: ставка MIACR по однодневным кредитам в рублях изменя-лась в пределах 5,9-8,6% годовых. Основными инструментами рефинансирования кредитных организаций в августе 2009 года были операции прямого РЕПО (1,3 трлн. рублей). Банки также предъявляли спрос на кредиты без обеспечения, ломбардные и однодневные расчетные кредиты. Для обеспечения бесперебойных расчетов Банк России ежедневно предоставлял кредитным организациям внутридневные кредиты, среднедневной объем которых в августе 2009 года составил 78,0 млрд. рублей.
В условиях замедления темпов инфляции и в целях создания условий для расширения кредитования экономики в августе Банк России (пятый раз в 2009 году) снизил ставку рефинансирования на 0,25 процентного пункта - до 10,75% годовых; соответственно были снижены процентные ставки по операциям Банка России по предоставлению и абсорбированию ликвидности.3.2. Уровень инфляции и динамика ценВ августе инфляция на потребительском рынке - нулевая, после 0,6% в июле. С начала года прирост цен составляет 8,1% против 9,7% годом ранее. В годовом исчислении (август 2009 г. к августу 2008 г.) прирост индекса потребительских цен (ИПЦ) составил 11,6% против 12% в июле.
Прирост базового индекса потребительских цен (БИПЦ), рассчитываемый с исключением отдельных товарных групп в значительной мере подверженных действию сезонных и административных фактов, повысился в августе 0,5% против 0,3% (с начала года - 6,8% против 8,6% год назад).
Рисунок 3.1. Инфляция на потребительском рынкеВ августе на продовольственные товары в среднем цены снизились на 0,9% (в июле - рост на 0,6%) по мере начавшегося сезонного удешевления плодоовощной продукции. На непродовольственные товары цены выросли на 0,6% (0,6%); платные услуги населению стали дороже на 0,4% (0,8%).
Рисунок 3.2. Динамика цен на товары и услугиПо отдельным группам товаров рост цен за январь-август и их вклад в инфляцию характеризовались следующими показателями: продовольственные товары подорожали на 6,6% (годом ранее - на 11,3%), непродовольственные - на 7,6% (5,8%), платные услуги - на 10,9% (12,9%).
Рисунок 3.3. Вклад в инфляцию отдельных групп товаров и услугПрирост цен на продовольственные товары без учета динамики цен на плодоовощную продукцию в августе - 0,4% (июль - 0,2%) против 1,2% год назад. На большинство товаров динамика цен в августе не претерпела существенных изменений против июля. Основной вклад внесли значительный рост цен на сахар на 6,2% и яйца на 2,7% (0,2 п.п.). За счет этого цены социально-значимые товары в августе в среднем выросли на 0,5% против нулевого прироста в предыдущем месяце.
Рисунок 3.4. Рост цен на основные группы продовольственных товаровСахар продолжает дорожать ускоренными темпами. В августе прирост цен составил 6,2% после 0,2% в июле (с начала года прирост - 36,5%). По данным недельных наблюдений за первую половину сентября, сахар подорожал еще на 9,7%. Основное давление оказывает конъюнктура цен мировых рынков (повышение примерно в 2 раза с начала года, по данным агентства Bloomberg) и резкое увеличение спроса (летом продажи выросли вдвое против прошлогодних показателей).
На хлеб и хлебобулочные изделия, цены практически стабильны - в августе, как и в июне-июле, прирост составил 0,1%. За январь-август цены выросли на 2,1% (за январь-август 2008 года - на 23,6%). Положительное влияние оказывает ожидаемое снижение цен на сырье - в августе отмечено возобновление снижения производителей цен на пшеничную муку (-0,2%).
Также продолжает дешеветь масло подсолнечное - в августе падение цен на 1,7% (июль - на 2,1%), с начала года - на 17,6% (с сентября 2008 г. - на 21,7%) в связи с высокой насыщенностью рынка.
На молоко и молочную продукцию в августе снижение цен продолжилось - 0,1%, несмотря резкое сокращение импорта в последние три месяца и сезонное сокращение поставок сырого молока (в июле цены снизились - 0,3%, с начала года - на 1,0%).
Также в августе подешевели: масло сливочное - на 0,6% (в июле - на 0,3%), сыр - на 3,4% (-2,4%) в связи с удешевлением импорта (за январь-август 2009 года долларовые цены снизились на 20-25%).
На рынке мясной продукции рост цен весьма умеренный в связи с падением спроса (продажи мяса и птицы за январь-июнь по сравнению с таким же периодом прошлого года упали на 22%), особенно на красное мясо. Прирост цен на говядину в августе - 0,4% (июль - 0%), на свинину отмечалось подорожание на 0,3% (-0,1% в июле), а с начала года - 6,1% и 3,3% соответственно.
Цены на мясо птицы выросли на 1,4% (с начала года - на 5,4%), что объясняется переключением потребительского спроса на менее дорогую мясную продукцию. В целом мясо и птица в августе подорожали на 0,5% , с начала года - на 5,4%.
На рыбу и морепродукты в августе отмечено замедление роста цен - до 0,2% (июль - прирост на 0,8%), в связи с ростом предложения (по данным Росрыболовства, на конец августа этого года вылов водных биоресурсов российскими рыбохозяйственными организациями вырос на 10% против уровня прошлого года).
За январь-август цены выросли на 14,4% (год назад - 5,7%). При этом в наибольшей мере подорожали с начала дешевые сорта рыбы - на 17,4%, в августе отмечено снижение цен на них на 1,1%.
На остальные продукты рост цен в августе 0,3%, (в июле - 0,4%). Сдерживанию роста цен способствует удешевление импорта и отечественных сельскохозяйственных товаров под давлением падающего платежеспособного спроса.
На плодоовощную продукцию в августе, по мере массового поступления продукции нового урожая, отмечено падение цен на 11% после значительного подорожания с мая по июль (на 11,7%). В связи с чем, с начала года пока - рост на 14% несколько выше прошлогодних значений 12,5%.
Фрукты (преимущественно импортные) подешевели в августе на 9% (в июле - рост на 0,9%, с начала года - 14,9%). Овощи и картофель (преимущественно отечественные) - подешевели на 7,2% и 19,5% соответственно, а с начала года - рост на 32,7% и 15,2%. В сентябре цены продолжают снижение. По состоянию на 14 число, плодоовощная продукция (по кругу товаров недельного наблюдения Росстата) подешевела еще на 10,4%.
На непродовольственные товары в августе, также как и в июле, цены выросли на 0,6%, с начала года - на 7,6% (год назад - 5,8%).
Цены на бензин, которые после длительного периода снижения (на 25% с сентября 2008 г. по май 2009 г.) резко поднялись за июнь-июль (на 16,6%), в августе прирост замедлился до 3,6% после замедления мировой динамики. По отношению к декабрю 2008 г. в августе потребительские цены стали выше на 7,9%. За две недели сентября (несмотря на увеличения пошлин в сентябре с 161,9 до 173,1 долл. США) бензин подорожал еще на 1,4% в связи с продолжающимся ростом цен производителей автобензина, которые уже с июля превышали цены экспорта.
Рисунок 3.5. Рост цен на основные непродовольственные товарыНа непродовольственные товары, с исключением бензина, роста цен в августе, по расчету Минэкономразвития России, составил 0,4% (с начала года - также на 7,6%), несмотря на традиционное повышение цен в преддверье осенне-зимнего сезона.
В августе, наблюдалось незначительное ускорение роста цен отдельным группам непродовольственных товаров (одежда, трикотаж, обувь, бумажно-беловые товары, школьно-письменные товары и печатные издания) в связи с ростом спроса после окончания сезона отпусков и началом учебного года.
На медикаменты за июнь-август цены снизились на 1,5%, после роста цен за январь - май на 18,4%, чему способствует усиление контроля со стороны Правительства Российской Федерации за рынком лекарственных средств.
Вместе с тем, ускоренный рост цен сохраняется на отдельных рынках, где концентрация производства высокая (рынки в основном поделены между крупными производителями с иностранным капиталом). Так в августе продолжали расти цены на табачные изделия - на 1,3% (с начала года - на 16,4%, на что отчасти влияет проектируемое увеличение акцизов с 2010 г.) и ряд других товаров.
На платные услуги в августе цены и тарифы выросли на 0,4% (в июне - на 0,8%) с начала-на 10,9% (год назад - 12,9%).
На регулируемые услуги, оказываемые населению в августе рост цен - на 0,2%, в т.ч. на услуги городского пассажирский транспорт - на 0,3%. Прирост тарифов за проезд в поездах дальнего следования в августе нулевой, с мая по июль увеличение - на 24,4% (с начала года - на 27,1%), что ниже, чем год назад - 36,7% (с 1 января 2009 г. повышение пассажирских перевозок в регулируемом секторе в плацкартных и общих вагонах установлено в размере 12%, год назад - 14%, а в целом за 2008 г.- на 27,7%). На воздушном транспорте в августе отмечено снижение тарифов на 0,4% (в июле - рост на 0,4%), а с начала года - рост на 1,8% (24,1% год назад) в связи с падением спроса на дорогие билеты.
На нерегулируемые услуги прирост цен замедлился до 0,6% против 1,1% в июле. Замедление роста цен также обусловлено низким платежеспособным спросом, несмотря на традиционное оживление спроса в этот период.
В связи сезоном отпусков, в августе подорожали услуги зарубежного туризма - на 1,4% (с начала года - на 13,8%) и экскурсионные услуги - на 1,6% (9,2%). Перед началом нового учебного года отмечен рост цен на услуги образования - 0,9% (3,8%); дошкольного воспитания - 0,4% (13,6%). На отдельные услуги рост цен сохраняется из-за высокой монополизации рынков - например, медицинские услуги в августе подорожали на 0,6%, а в июле на 0,8% (с начала года 10,9%). Бытовые услуги подорожали на 0,5% (с начала года - на 7,4%), в т.ч. ремонт и пошив одежды - на 0,8% (7,0%) и ремонт и техническое обслуживание транспортных средств - на 0,9% (7,7%).
Цены производителей промышленных товаров в августе выросли в среднем на 1,4%, а с начала года - на 13,5%. С февраля по август цены повысились на 17,5 %, что однако не компенсировало падения цен с сентября по январь на 27,4 процента.
На товары, торгуемые на внешних рынках, в августе цены выросли в среднем на 2,7% (в июле - на 3,9%), с начала года - на 35,9% (без учета цен на электроэнергию).
При этом в августе продолжали расти цены на металлы и нефтепродукты вслед за ростом мировых цен.
На цветные металлы продолжился рост цен - в среднем на 4,6% (в июле - на 5,2%, с начала года - 27,3%) в связи с устойчивым увеличением цен на мировом рынке на медь, никель, свинец, цинк. В августе на производство свинца, цинка и олова наблюдался прирост на 15,6% (в июле - 2,2%, с начала года - прирост составил уже 63,4%). Также третий месяц подряд растут цены на алюминий, в связи с растущим спросом.
Также в производстве чугуна и доменных ферросплавов в августе продолжился рост цен - на 2,7% (в июле - 3,5%), а с начала года цены выросли на 19,1%. Стальной прокат вырос в цене на 1,0%, а с начала года подешевел на 9,1%; в производстве стали прирост цен составил 0,9%, (с начала года: - 40,6%). Однако на инвестиционные товары, потребляемые внутри страны - производство чугунных и стальных труб рост цен близок к нулю - в августе на 0,1%, с начала года снижение на 10,3%, в производстве ферросплавов, кроме доменных наблюдается спад: - 9,4% (-32,3% с начала года). В целом на товары черной металлургии (сводная группировка с кодами 27.1, 27.2, 27.3, 27.5) в августе повышение цен - на 0,5% (в июле рост на 0,3%, а с начала года снижение на 12,6%).
На концентрат железной руды цены в августе повысились на 2,4%, с начала года (-36,0%), а на уголь для коксования в августе цены стабилизировались (нулевой прирост) на фоне стабильного роста мировых цен в последние два месяца.
На нефть в августе цены выросли еще на 4,1% (на 10,6% в июле, а с начала года цены увеличились в 2 раза) вслед за ростом мировых цен.
Рисунок 3.6. Цены на нефть и цветные и черные металлы На нефтепродукты в августе цены выросли на 5,5% (с начала года - на 35,3%) при незначительном увеличении экспортных пошлин в августе на ГСМ - на 5,4 долл. США. Пик роста цен был отмечен в июле 2008 года, а затем началось снижение цен, в августе цены на нефтепродукты ниже докризисных (к июлю 2008 года на 28,7%). Особенно высокий прирост цен наблюдался в августе на мазут топочный - на 5,5% (в июле - 10,4% с начала года - 54,2 %) в связи с ростом внешнего спроса. На автобензин рост цен замедлился - на 3,3% в августе, (в июле - 9,7%, с начала года - 63,1%), что отражает динамику цен на мировом рынке (при этом в августе 2009 г. цены на мазут были ниже, чем в августе 2008 г. на 15,4 %, а на бензин - на 8,6% соответственно. На дизельное топливо в августе возобновился рост цен - 7,5% после спада в июле (-9,5%), что обусловлено периодом уборочной компании в сельском хозяйстве. С начала года цены выросли на 14,6 %, а к августу 2008 г. - снизились на 38,4%.
В целлюлозно-бумажном производстве в августе цены стабилизировались (с начала года снижение на 1,8%). В августе снижение цен продолжилось в обработке древесины (DD) на -0,4% (июль: -0,3% июнь: - 0.9%).
На минеральные удобрения цены падают четвертый месяц подряд - в августе на 8% (с мая - на 27,6%), что отражает конъюнктуру мировых рынков. В фармацевтической промышленности в августе прирост цен составил 4,8% (с начала года -14,3%). В химической промышленности (DG) в августе наметился рост цен: на 0,6% (июнь: -1,8%) из-за резкого роста цен на производство промышленных газов - на 17,1% (в июле наблюдалось снижение цен: - 3,7%).
На добычу каменного энергетического угля в августе рост цен возобновился - 3,3% после снижения цен с апреля по июль (-16,8%, с начала года: - 10,6%) в связи с растущим спросом.На неторгуемые товары в августе динамика цен в основном продолжала носить депрессивный характер, наблюдавшийся в июне-июле текущего года, на внешних рынках в августе рост цен составил 0,4% (в июле - 0,4%, в июне - 0,1%), а с начала года - 3,4 %.
В легкой промышленности (сводная группировка с кодами DB, DC) в августе рост цен практически приостановился - прирост на 0,1% (июль: 0,1%, с начала года -5,8%) несмотря на традиционное для этого времени увеличение спроса.
В пищевой промышленности в августе рост цен составил 0,5% (с начала года -5,6%). При этом сохраняется рост цен на отдельные виды пищевых производств в связи с ростом издержек (удорожанием импортного сырья по мере сокращения запасов ): в производстве мяса и мясопродуктов - на 0,9% (с начала года на 4,8%); в производстве сахара при достаточно стабильном спросе - на 1,0% (с начала года - 27,2%) в связи с ростом мировых цен на сырец. В производстве пшеничной муки в августе цены снизились на 0,2% (-1,5% с начала года).
В автомобильной промышленности в августе цены на легковые автомобили выросли на 0,4% (в июле - 0,1%, с начала года - рост на 9,1%). Грузовые автомобили подешевели на 0,8% (-1,5%) в связи с падением спроса.
В производстве инвестиционных товаров в основном отмечена депрес-сивная динамика цен, характеризующая падение спроса. В машиностроении (сводная группировка с кодами DK, DL, DM) средний рост цен с начала года - 1,0%. В производстве машин и оборудования, после стагнации цен в июне и июле, в августе произошло снижение цен на 0,6%. В производстве электрооборудования и транспортных средств прирост цен нулевой.
На основные виды стройматериалов (цемент, бетон и др.) в августе цены также снизились. Цемент подешевел в августе на 0,2%, в июле - на 1,6% (на 12,5% с начала года), что связано с падением спроса. В августе подорожали только отделочные материалы. Изделия из дерева подешевели в августе на 0,4%, а с начала года на 6,6%, в связи с высокими объемами запасов. В итоге средний индекс составил 0,3%.
На продукцию естественных монополий по решению Правительства Российской Федерации повышены регулируемые тарифы: на железнодорожные перевозки грузов, осуществляемые ОАО «РЖД» - на 5% с начала года, а с 1 июля - на 5,7%, В настоящее время государственному регулированию подлежат тарифы на перевозки грузов железнодорожным транспортом, осуществляемые ОАО «РЖД» в вагонах собственного парка, арендованных вагонах, а также возврат порожних вагонов при осуществлении перевозок. По состоянию на 1 августа 2008 года, ОАО «РЖД» принадлежало 41% вагонного парка Российской Федерации.
На газ (оптовые цены) - повышение на 5% с 1 января, по 7% - 1 апреля и с 1 июля.
На электроэнергию по решению Правительства регулируемые тарифы увеличены с января на 19%, в том числе для населения - на 25%. Доля регулируемого рынка из которого 18,1% - доля населения по оценке МЭР, в I полугодии составила 79%, а с июля - 63,4%.
Электроэнергия, отпущенная различным категориям потребителей, подорожала с
начала года, по оценке МЭР, на 18,2%, в августе снизилась на 1,7%. Средний рост тарифов на электроэнергию с исключением населения составил с начала года 17,8%. Электроэнергия по свободным ценам подешевела в августе на 3,2%. С начала года тарифы на свободном рынке выросли на 8,7%.
Электрическая мощность подорожала с начала года на 31,8%, в т.ч. по регулируемым тарифам - на 38,4%, по свободным ценам - на 4,9%.
Цены производителей на реализованную сельскохозяйственную продукцию сельскохозяйственными организациями с начала года в среднем снизились на 3,6% процента.
На продукцию растениеводства с начала года цены снизились в среднем на 3,5%* (*расчет по методологии Росстата без учета сезонного ежемесячного изменения объемов поставок продукции), в том числе в июле - на 1,6%. Снижение цен обусловлено высокими запасами и падением цен на мировых рынках на зерно и другие виды продовольствия.
Цена сельхозпроизводителей на пшеницу, по оценке Минэкономразвития России, снизилась в августе на 1,7% (за май- август снижение - на 2,8%), а с начала года - рост нулевой) вслед за падением цен на мировых ранках.
Картофель с начала года подорожал на 17,2% (год назад - на 41,5%), за последние три месяца - снижение на 0,5%.
Овощи с начала года снизились в цене на 34,7% (год назад - на 32,2%), в августе - на 8,4% (годом ранее - 21,1%), что обусловлено сезонностью.
На продукцию животноводства с начала года снижение цен составило 3,7%, в августе нулевой прирост. Скот и птица подорожали с начала года на 6,6% в августе наблюдается небольшое снижение цен - на 0,5% (на птицу - снижение цен - на 0,9%, на свинину - на 0,4%) в связи с падением спроса. Молоко подешевело в августе на 0,3%,
(с начала года на 16,4% что обусловлено снижением долларовых цен на импорт и падением спроса на отечественную продукцию. В августе снижение цен замедлилось в связи с сокращением импорта и увеличением переработки сырого молока.
Второй месяц наблюдается прирост цен на яйца: в июле - на 0,7%, в августе - на 4,0% в связи с продолжающимся увеличением спроса (снижение цен с начала года составило 22,3%).
На строительную продукцию цены в августе цены выросли на 1,1%, а с начала года снизились на 0,7%. В строительстве цены в августе выросли на 1,3%, а с начала года снизились на 3,7%. На машины и оборудование цены выросли в августе на 0,1%, а с начала года на 2,7 процента.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ В сентябре объем денежной базы сократился на 0,5%. Снижение объема наличных денег в обращении в составе денежной базы было более су-щественным - на уровне 1,0%. Вместе с тем, в сентябре продолжился рост фонда обязательных резервов (ФОР) в результате изменения нормативов резервирования. Напомним, что процесс поэтапного повышения нормативов был начат в мае с отметки 0,5%, а с 1 августа для всех категорий обязательств, попадающих под резервные требования, нормативы были установлены на уровне 2,5%. В сумме объем ФОР вырос за последние месяцы в 5,5 раз. Добавим, что нынешний уровень нормативов резервирования остается гораздо ниже докризисного, когда банки обязаны были отчислять в ФОР от 5,5% до 8,5% привлеченных средств в зависимости от категории.
Что касается денежной базы, то суммарное с начала года изменение по-прежнему остаётся отрицательным (-10,0%). Для сравнения, рост агрегата за соответствующий период 2008 года был равен 2,7% (начиная с сентября, на динамике денежных агрегатов стало сказываться влияние кризиса), а 2007 года - 14,9%.
Объем денежной массы (агрегат М2) вырос в августе на 1,4%. Положи-тельная динамика была достигнута за счёт безналичной составляющей. По итогам августа и по отношению к декабрю 2008 года прирост агрегата остается отрицательным, как в номинальном (-1,4%), так и в реальном (с учетом инфляции) выражении (-8,8%). Показатели за тот же период 2008 года были равны +9,5% и -0,2% соответственно. В годовом выражении темпы прироста М2 снизились с 30,2% в августе 2008 года до -8,4% в августе текущего года.
Изменение широкой денежной массы (агрегат М2Х) в августе также ока-залось положительным, прирост составил 1,1%. В сумме за первые восемь ме-сяцев объем М2Х увеличился на 3,7%. Рост в годовом выражении оценивается на уровне 1,1% против 31,1% в августе 2008 года.
Понижательное влияние на динамику денежной базы и всех рублевых де-нежных агрегатов в конце 2008 и на протяжении нынешнего года оказало зна-чительное сокращение спроса на деньги. Углубление кризиса мировой эконо-мики и ухудшение внутриэкономической конъюнктуры в сочетании с резким падением цен на активы и ослаблением курса национальной валюты вызвали переток средств из рублевых активов в валютные.
Ситуация несколько стабилизировалась во втором квартале. На фоне продолжительного и выраженного укрепления курса рубля, в первую очередь, по отношению к доллару США, прекратился рост вкладов физических лиц в иностранной валюте, но при этом возобновился рост рублевых сбережений. Однако, в июле на фоне временного падения цен на нефть в начале месяца и изменения настроений инвесторов, вновь можно было наблюдать усиление девальвационных ожиданий, которое выразилось в опережающем росте валютных депозитов и счетов. Таким образом, отмеченное повышение спроса на деньги пока нельзя назвать устойчивым.
Среди негативных тенденций следует выделить продолжающуюся стаг-нацию в части кредитования. Последний раз рост кредитного портфеля банковского сектора был зафиксирован в апреле и составил символические 0,5%. По итогам последующих трёх месяцев кредит корпоративному сектору экономики сократился на 2,9%. В августе изменение кредитного портфеля оказалось нулевым. Задолженность населения перед банками также сокращается, хотя в последние месяцы темпы этого процесса замедлились до 0,4-0,6% против 1,6-2,5% во II квартале. По данным Центрального банка положительную динамику агрегату обеспечивают лишь государственные банки. Частные банки сокращают свои портфели, что объясняется отсутствием достаточного фондирования и значительным снижением качества активов.
Добавим, что скорость обращения, рассчитанная по денежному агрегату М2, после достижения минимума в конце I квартала 2008 г. и последующего роста к концу 2008 г. на 4,0% до 3,03, ещё подросла в начале текущего года, однако, с марта остаётся относительно стабильной на уровне 3,05. По итогам первого полугодия и по отношению к аналогичному периоду 2008 г. рост скорости обращения оценивается в 3%. Для сравнения, по итогам 2008 г. было зафиксировано снижение на 1%, а 2007 г. - на 19%.
В сентябре, как и месяцем ранее, была зафиксирована нулевая инфляция. Для сравнения, в сентябре прошлого года потребительские цены выросли сразу на 0,8%. С начала года цены на товары и услуги увеличились на 8,1% по сравнению с 10,6% за три квартала 2008 года. Что касается динамики инфляции в годовом выражении, то в сентябре она снизилась до минимального за последние два года уровня (10,7%). При сохранении умеренной динамики потребительских цен в ближайшие месяцы инфляция по итогам года может составить 10,0-11,0%, что существенно ниже заявленного правительством целевой ориентир по инфляции (12-12,5%).
Столь ощутимое снижение темпов роста потребительских цен в послед-ние месяцы объясняется действием сезонных факторов. В частности, второй месяц подряд цены на плодоовощную продукцию снижаются на 11,0-11,5% ежемесячно. Если исключить влияние сезонных факторов, то в сентябре наблюдалось заметное сокращение инфляции с 0,8% до 0,5%. Среднемесячные темпы прироста потребительских цен за второй и третий квартал текущего года равняются 0,7%, что существенно ниже значений, наблюдавшихся в 2008 - начале 2009 годов (в среднем 1,1% в месяц). Ослабление инфляционного давления в экономике явилось следствием резкого сокращения потребительского спроса. Влияние факторов, действующих со стороны издержек, также в настоящий момент заметно ослабло. Принимая во внимание продолжающуюся понижательную динамику доходов населения, можно предположить, что действие данного фактора будет и в ближайшие месяцы оказывать положительное влияние на инфляционные процессы.
1. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫЗаключение Счетной палаты Российской Федера-ции на проект федерального закона «О федеральном бюджете на 2008 год и на период до 2010 года» , 2007//Счетная палата Российской Федерации - 231 с.
2. Стенограмма парламентских слушаний на тему "О прогнозе социально-экономического развития Российской Федерации до 2010 года и пара-метрах проекта федерального бюджета на 2008 год и на период до 2010 года". / Совет Федерации. 14 мая 2007 года.
3. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник. - М.: МГУ им. М.В. Ломоносова, Изд-во «Дело и Сервис», 2005.
4. Бабичева Ю.А. Инфляционная составляющая операций банков: проблемы регулирования. - М.: Экономика, 2005.
5. Братко А.Г. Центральный банк в банковской системе России. - М. : Спарк, 2002.
6. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Микро- и макроэкономика. Энциклопеди-ческий сло¬варь / Под общ. ред. Г. С. Вечканова. - СПб., Изда¬тельство «Лань», 2000. - 352 с.
7. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Макроэкономика. - СПб.: Питер, 2006.
8. Годин А. М., Подпорина И. В. Бюджет и бюджетная система Российской Федерации: Учебное пособие. - М.: «Дашков и К°», 2002. - 340 с.
9. Годовой отчет Банка России за 2007 г. М.: ЦБ РФ, 2008.
10. Государственная политика противодействия коррупции и теневой экономике в России. Материалы Всероссийской научной конференции (Москва, 6 июня 2007 г.) - М., Научный эксперт, 2007. - 760 с.
11. Ивашковский С.Н. Макроэкономика: Учебник. - М.: Дело, 2006.
12. Казимагомедов А.А., Ильясов СМ. Организация денежно-кредитного регу¬лирования. - М.: Финансы и статистика, 2001.
13. Квартальный обзор инфляции. I квартал 2008 год Центральный Банк Российской Федерации (Банк России) /Департамент исследований и информации. М. 2008.
14. Корищенко К.Н. Общие черты инфляционного таргетирования в разви-тых странах // Экономические науки, - М., 2003, №2(5).-0,7 п.л.
15. Кредитно-денежная политика Уч.пос.д/вузов (Алехин Б.И.) Изд. 2-е, пе-рераб.,доп. - М: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 135 с.
16. Кроливецкая В.Э. Сбалансированность спроса и предложения денег - усло¬вие подъема национальной экономики. - СПб., 2005.
17. Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. - М. 2005. - 652 с.
18. Моисеев С. Р. Инфляционное таргетирование. Монография. Академиче-ская серия - М.: Маркет ДС, 2004. - 112 с.
19. Монетарная политика и развитие денежно-кредитной системы России в условиях глобализации: Нац.и региональные аспекты / Под ред. Фетисова Г.Г. - М: Экономика, 2006. - 509 с.
20. Мэнкью Г.Н. Принципы экономикс. 2-е издание. - СПб.: Питер. 2004. - С. 463.
21. О текущей ситуации в экономике Российской Федерации по итогам ян-варя-августа 2009 года / Минэкономразвития России. - Москва. Сенг-тябрь, 2009 г.
22. Обзор экономических показателей 13 ноября 2009 года / Экономическая экспертная группа. МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ. - Москва 2009 год. - 90 с.
23. Организация деятельности Центрального банка: учебное пособие / под ред. Г.Н. Белоглазовой. - СПб., 2000.
24. Пояснительная записка к проектировкам основных характеристик феде-рального бюджета на 2008 год и на период до 2010 года и распределению расходов федерального бюджета на 2008 год и на период до 2010 года по ведомственной структуре и разделам функциональной классификации расходов бюджетов Российской Федерации. / Министерство Финансов РФ. 2007.
25. Российская экономика: тенденции и перспективы (Ежемесячный обзор). Апрель 2008. М.: ИЭПП.
26. Селищев А.С. Деньги; Кредит; Банки: Общеэкономический анализ; Основы денежно-кредитной политики (ДКП); Российская банковская система: Учебник для вузов. - СПб: Питер, 2007. - 432 с.
27. Улюкаев А., Замулин О., Куликов М. Предпосылки и Последствия внед-рения таргетирования инфляции в России. // Экономическая политика. №6, 2006. - С. 20-38.
28. Улюкаев А.В. Денежно-кредитная политика Банка России: актуальные аспекты. // Деньги и кредит, №5, 2006. - С. 3-9.
29. Финансы: Учебник.-2-е изд., перераб. и доп./ Под ред. В.В, Ковалёва.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004.-634 с.
30. Центральный банк Российской Федерации: Основные направления
единой государственной денежно-кредитной политики на 2007 год. // Деньги и Кредит №11, 2006. - С. 3-27.
31. Экономическая теория: Учеб. для студентов высших учебных заведений / Под ред. В.Д. Камаева. - 7-е изд., переработанное и дополненное. - М.: Владос, 2005. - 642 с.
Ресурсы Интернет
32. Бюджетная Система РФ // www.budgetrf.ru
33. Институт Экономики переходного периода // www.iet.ru
34. Министерство Финансов РФ // www.minfin.ru
35. Центральный банк // www.cbr.ru
ПРИЛОЖЕНИЕ. ИНФЛЯЦИЯ В 2009 ГОДУ
Динамика цен в отдельных секторах экономики
|
|
|
|
