Кто на сайте?Сейчас на сайте находятся:
2 гостей
Краткие новости
|
|
|
|
Управление финансовыми рисками
|
Управление финансовыми рисками
Содержание
Введение.......................................................................................3
Глава 1. Сущность и классификация финансовых рисков...........................5
1.1. Понятие финансового риска 5
1.2. Классификации финансовых рисков 9
Глава 2. Управление финансовыми рисками..........................................18
2.1. Методы управления финансовыми рисками......................................18
2.2. Пути снижения финансовых рисков................................................22
Заключение 29
Список литературы 31
Введение
В условиях рыночных отношений, при наличии конкуренции и возникновении порой непредсказуемых ситуаций, хозяйственная, производственная или коммерческая деятельность невозможна без рисков. Возникающие в управленческой деятельности неожиданные ситуации нередко требуют срочных и часто неординарных действий, сопряженных с риском. Многие управленческие решения приходится принимать в условиях некоторой неоп¬ре¬деленности, когда необходимо выбрать направление действий из нескольких аль¬тернатив, наступление ни одной из которых нельзя предсказать с уверенностью. Такие решения связаны с риском, то есть возможными отклонениями в ту или иную сторону по сравнению со среднеожидаемым прогнозируемым результатом. Появившиеся проблемы и связанный с их решением риск может иметь явный и неявный характер. Все зависит от поступающей информации. В первом случае она более определенна, во втором - слабо сигнализирует о надвигающейся опасности. Очень важно не игнорировать сигналы, а усилить наблюдение за ходом событий. Существование риска и неизбежные в ходе развития изменения его степени выступают постоянным и сильнодействующим фактором движения предпринимательской сферы экономики. Риски свойственны абсолютно любому типу хозяйственной деятельности. В современных рыночных условиях важная роль отводится регулированию финансовых рисков. Важнейшим способом преодоления или минимизации рисков служит их регулирование. Необходимость минимизации финансовых рисков определяется ростом конкуренции; развитием различных отраслей; ростом конкурентоспособности между предприятиями; переориентации принципов работы предприятий на анализ и оценку многообразных внешних и внутренних факторов, влияющих на эффективность их деятельности; возникающими финансовыми кризисами.
С учетом вышеизложенного, можно отметить важность и актуальность выбранной темы работы. (Расписать цель, задачи, объект и предмет курсовой работы!)
ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ1.1. Понятие финансового риска
Риск - это действие наудачу без полной уверенности в успехе. Его нельзя избежать ни при одном виде деловой активности. Он присутствует в решениях поместить деньги в банк, купить акции или другие ценные бумаги, выдать ссуду или вложить средства в новое производство. Использование новаторских идей и технологий всегда сопряжено с большим риском. Попытки уклониться от него способны остановить прогресс и развитие общества. Без него нельзя получить прибыль, являющуюся своего рода платой за риск.
На сегодня нет однозначного понимания сущности риска. Это объясняется, в частности, многоаспектностью этого явления, частым игнорированием его нашим хозяйственным законодательством в реальной экономической практике и управленческой деятельности. Кроме того, риск - это сложное явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда противоположных реальных основ. Это обуславливает возможность существования нескольких определений понятий риска с разных точек зрения.
Категория риска используется многими науками, при этом каждая из них имеет собственные цели и методы исследования риска.
Толковый словарь Ожегова С.И. трактует риск: как "возможность опасности" или "действие на удачу в надежде на счастливый исход", что указывает на две стороны риска: опасность и счастливый исход.
В экономической литературе встречается несколько понятий финансового риска:
1. Финансовый риск - потенциальная, численно измеримая возможность потери. Понятием риска характеризуется неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий.
2. Финансовый риск - вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли.
3. Финансовый риск - это неопределенность финансовых результатов в будущем.
4. J.P.Morgan определяет финансовый риск как степень неопределенности получения будущих чистых доходов.
5. Финансовый риск - это стоимостное выражение вероятностного события, ведущего к потерям.
6. Финансовый риск - шанс неблагоприятного исхода, опасность, угроза потерь и повреждений.
7. Финансовый риск - вероятность потери ценностей (финансовых, материальных товарных ресурсов) в результате деятельности, если обстановка и условия проведения деятельности будут меняться в направлении, отличном от предусмотренного планами и расчетами.
Только развитие рыночных отношений в России вызвало интерес к вопросам влияния риска на результаты хозяйственной деятельности, а теория управления рисками не только получила свое дальнейшее развитие, но и стала востребованной.
Факторы риска особенно увеличиваются в периоды нестабильного состояния экономики, сопровождаемого инфляционными процессами, падением курса национальной денежной единицы.
Таким образом, можно выявить следующие особенности рисков:
- Риск связан с действием, то есть возникает только там, где есть предпринимательская деятельность;
- Риск связан с деятельностью, результат которой одномоментно предугадать сложно, а ее итог носит вероятностный характер, таким образом, риск связан с выбором;
- Последствия риска проявляются в результате, то есть риск - это отклонение от поставленной цели.
Следовательно, неотъемлемыми факторами риска являются неопределенность, вероятность и действие.
Неопределенность является объективной формой существования экономической деятельности. Ее суть проявляется в том, что экономическая деятельность осуществляется в условиях неоднозначности протекания реальных социально-экономических процессов, разнообразия способов и вариантов развития экономической системы, многообразия возможных состояний и ситуаций реализации решения. Практически в момент принятия решения невозможно получить полные и точные сведения о вариантах реализации решения, обо всех действующих или потенциально возможных проявлениях внутренних или внешних факторов, оказывающих влияние на результат. Таким образом, существует неустранимая неопределенность, а экономическая деятельность, осуществляемая в таких условиях, всегда связана с возможностью неблагоприятного исхода, т.е. риск никогда не бывает нулевым.
Важная роль принадлежит изучению второй стороны риска - вероятности. В ее основу легла теория вероятностей, открытая французскими математиками Блезом Паскалем и Пьером де Ферма в 17 веке. Используя теорию вероятностей человек, впервые смог в ситуации с неоднозначно определенным исходом принимать решения и предвидеть будущее с помощью чисел. Определенное влияние на управление риском оказало открытие Якобом Бернулли закона больших чисел и разработка методов статистической выборки, а также открытие Абрахамом де Муавром формы нормального распределения и средне квадратичного отклонения от средней. Эти понятия и в настоящее время являются важнейшими инструментами управления риском. Термин вероятность позволяет количественно сравнивать события по степени их возможности, в зависимости от частоты наступления события. Вероятностью события является определенное число, которое тем больше, чем более возможно событие. Очевидно, что более вероятным считается то событие, которое происходит чаще.
Авторы, исследующие вероятность, выделяют субъективную и объективную вероятность. Концепция объективных вероятностей строится на интерпретации понятия вероятность как предельного значения частоты при бесконечно большом числе экспериментов, и оценка вероятности производится посредством вычисления частоты, с которой происходит данное событие. Точность измерения объективных вероятностей зависит от объема статистических данных и возможности использования для будущих событий. Вместе с тем, во многих случаях при принятии решений невозможно охватить весь массив событий, в этом случае вступает в силу субъективное мнение или экспертная оценка, то есть субъективная вероятность.
Третьей стороной риска является то, что риск выступает результатом какой-либо деятельности. Коммерческая структура, выбирая стратегию развития и пути достижения целей, опирается на процесс планирования и прогнозирования, основанных на методах учета и управления риском, возникающих в процессе осуществления коммерческой деятельности. Однако не исключением является ситуация потери своих средств, т.е. получения суммы меньше запланированной, что является следствием неопределенности ситуации, в которой действует предприятие. В ходе реализации принимаются решения, вероятность успешной реализации которых зависит от множества факторов, воздействующих на предприятие как извне, так и изнутри, т.е. в такой ситуации и возникает понятие риска.
В зависимости от времени, места и внешних условий после возникновения рискового события возможны три различных результата для субъекта (физического или юридического лица), вовлеченного в это явление или процесс: убытки (ущерб, проигрыш); прибыль (выгода, выигрыш); отсутствие результата (нет ни прибыли, ни убытков).
Специфика экономического аспекта риска связана с тем, что риск, несмотря на ожидаемый финансовый выигрыш, отождествляется с возможным материальным ущербом, вызванным реализацией выбранного хозяйственного, организационного или технического решения, и/или неблагоприятным воздействием окружающей среды, включающим изменение рыночных условий, форс-мажорные обстоятельства и т.д.
Система рисков должна удовлетворять определенным критериям:
• Соответствие цели конкретной организации.
• Отношение к регулированию, т.е. деление на внешние и внутренние. Внешние риски могут быть только учтены в деятельности, а на внутренние может быть оказано воздействие путем их изучения и минимизации, а в некоторых случаях возможна и их ликвидация.
Исследование сущности финансовых рисков, выявлению их причин и классификацию проводили А. Маршалл, Дж. Кейнс, И. Шумпетер, Ю. Бригхем, Л. Гапенски, К. Рэрхэд, С. Хьюс, Г. Клейнер, И. Балабанов, В. Гранатуров, М. Лапуста, В. Чернов, М. Рогов, О. Кандинская.
Проблемы методологии исследования рисков и их оптимизации освещался в трудах зарубежных ученых Г. Марковица, Ф. Модильяни, М. Кассела. Однако в России применение предлагаемых этими авторами приемов и методов управления рисками малоэффективно, в силу значительной динамичности внешней среды и несформированности рыночных структур. В последние годы ряд отечественных исследователей проблемы управления рисками, такие как С. Грядов, Г. Клейнер. В. Белолипецкий, Ю. Сотникова провели ряд работ, в которых прослеживается возможность использования различных методологий расчета и управления рисками. Но вместе с тем остается "широкое поле" для исследования этой проблемы. Необходимо решить задачи, требующие системного управления финансовыми рисками на уровне промышленных предприятий, которые помогут их адаптации к условиям рынка. Становится обязательным формирование действенного механизма управления рисками на уровне предприятий, который основывается на оптимальном сочетании различных инструментов риск-менеджмента, которые могли бы давать объективную информацию о степени рискованности хозяйствования.
1.2. Классификации финансовых рисков
Под классификацией понимают систему соподчиненных понятий какой-либо области знания или деятельности человека, используемую как средство дли установления связей между этими понятиями. Таким образом, классификация рисков означает систематизацию множества рисков на основании каких-либо признаков и критериев, позволяющих объединить подмножества рисков в общие понятия. Научно обоснованная классификация риска содействует четкому определению места каждого риска в общей системе и создаст потенциальные возможности для эффективного применения соответствующих методов, приемов управления рисками.
Во всем многообразии финансовых рисков обычно выделяют следующие основные виды финансовых рисков :
• Кредитный риск (Credit Risk) - риск возможных потерь из-за неспособности контрагента выполнить свои обязательства.
• Операционный риск (Operational Risk) - риск потерь из-за ошибок операционного персонала.
• Риск несбалансированной ликвидности (Liquidity Risk) - потери, которые могут возникнуть в ситуации, когда для обеспечения ликвидности приходится привлекать дополнительные средства под более высокий процент, чем обычно.
• Рыночный риск (Market Risks) - возможное неблагоприятное отклонение финансовых результатов банка от запланированных.
• Риск бизнес-события - класс рисков, с которыми сталкивается предприятие как экономический субъект.
Конечно, деление это условно, а виды рисков взаимосвязаны. Но эта классификация представляется разумной, поскольку для оценки и управления разными рисками применяются разные методы. Так управление операционными рисками и риском ликвидности в значительной степени носит характер проблемы, решаемой построением правильной организационной процедуры с опорой на знания экспертов.
К другим важным видам финансового риска относят:
• Инфляционный риск
• Валютный риск
• Политический риск
• Риск злоупотреблений
• Процентный риск
• Риск недополучения прибыли
• Риск неплатежеспособности
Преимуществом вышеприведенной классификации является то, что в эту систему включены как риски, возникающие внутри предприятия, так и риски, зарождающиеся вне предприятия и оказывающие влияние на его деятельность.
Также можно отметить классификацию, предложенную Шереметом А.Д. и Щербаковой Г.Н., достоинством которой является создание определенной системы рисков, включающей отдельные разновидности риска, а за основу принято деление рисков на внешние и внутренние. Это позволяет разделить риски, возникающие вне предприятия, и оказывающие влияние на его деятельность банка и риски, возникающие внутри предприятия, в процессе осуществления им своей деятельности. Это коренное отличие двух классов рисков определяет отношение к ним со стороны предприятий, способы контроля и возможности управления.
В предложенной авторами классификации риски по виду отношения к внутренней и внешней среде предприятия классифицируются следующим образом:
1. Внешние:
• риски, связанные с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условиями инвестирования и использования прибыли.
• внешнеэкономические риски (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т.д.).
• возможность ухудшения политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране или регионе.
• возможность изменения природно-климатических условий, стихийных бедствий.
• колебания рыночной конъюнктуры, валютных курсов и т.д.
2. Внутренние:
• связанные с обязательствами предприятия
• связанные с качеством управления предприятием банком своими ресурсами
• связанные с риском текущей деятельности (операционные, технологические, риски инноваций, стратегические, бухгалтерские, административные, риски злоупотреблений, безопасности).
Внешние риски могу включать в себя: нормативно-правовые риски, риски конкуренции, экономические риски, страновые риски. Внутренние риски также включают в себя следующие группы: риски управления (риск мошенничества со стороны персонала, риск неэффективной организации, риск неспособности руководства принимать твердые целесообразные решения, а также риск того, что существующая система вознаграждений не обеспечивает соответствующего стимула).
Дополнительно классифицируют систему финансовых рисков по следующим признакам:
- по времени: свершившиеся, завершающие, формируемые, текущие, перспективные риски;
- по инструментам и объектам: валютные риски и риски-шансы; риски и риски-шансы по операциям с ценными бумагами; ненадежные риски; риски безопасности и функциональности помещений и оборудования и другие;
- по информационному обеспечению: по месторасположению источников информации; по концентрации информационных потоков;
- по характеру учета операций: по балансовым и забалансовым операциям;
- чистые риски: природно-естественные, экологические, политические, транспортные, имущественные, производственные торговые и пр.;
- финансовые риски, связанные с покупательной способностью денег: инфляционные и дефляционные, валютные, риски ликвидности;
- инвестиционные финансовые риски: риски упущенной выгоды; риски снижения доходности (процентные, кредитные), риски прямых финансовых потерь (биржевые риски, риски банкротства, селективные риски).
По времени возникновения риски распределяются на ретроспективные, текущие и перспективные. Анализ ретроспективных рисков, их характера и способов снижения позволяет более точно прогнозировать текущие и перспективные риски.
Для финансового менеджера существует необходимость разделения основных видов финансовых рисков (первый признак классификации) по уровням (рис. 1).
Рис. 1 Финансовые риски промышленного предприятия: распределение по уровням
Первый уровень представлен риском банкротства предприятия. Банкротство предприятия является интегральным риском, так как не только воздействие финансовых рисков может привести к угрозе банкротства. Как мы считаем, все виды рисков: производственные, технические, инновационные, коммерческие - способны привести предприятие к данным финансовым результатам.
Второй уровень многоуровневой классификации финансовых рисков, по нашему мнению, должен быть представлен так называемыми обобщающими рисками. Это следующие виды финансовых рисков: риск снижения финансовой устойчивости и риск неплатежеспособности. По нашему мнению, данные виды финансовых рисков могут генерироваться в риск банкротства. Выстраивая второй уровень классификации финансовых рисков, как уже было отмечено ранее, мы опирались на разработки отечественных и зарубежных авторов.
Рассматривая классификацию финансовых рисков, предложенную И. А. Бланком, можно выделить риск неплатежеспособности и риск снижения финансовой устойчивости. Мы считаем, что данные виды финансовых рисков должны выделяться в отдельную группу и составлять отдельный уровень многоуровневой классификации финансовых рисков.
Третий уровень многоуровневой классификации финансовых рисков предприятия составляют так называемые конкретные финансовые риски. Данные виды рисков сопряжены с конкретными видами деятельности предприятия. Рассматривая различные классификации финансовых рисков, по нашему мнению, можно выделить следующие конкретные финансовые риски: инвестиционный риск, инфляционный риск, дефляционный риск, процентный риск, депозитный риск, валютный риск, кредитный риск, налоговый риск, биржевой риск.
В таблице 1 представлены конкретные финансовые риски и примеры их проявления.
Таблица 1
Финансовые риски и их проявление
Конкретный финансовый риск Проявление конкретного финансового риска
Инвестиционный риск Потеря привлекательности инвестиционного проекта
Процентный риск Изменение процентной ставки по кредиту
Изменение процентной ставки по депозитному вкладу
Валютный риск Изменение обменного курса иностранной валюты:
а) при экспорте товаров и услуг,
б) при условии оплаты товаров и услуг в иностранной валюте,
в) при изменении валютных курсов на валютном рынке FOREX
Кредитный риск Невозможность оплатить кредит и проценты по нему в срок и в полном объеме.
Несвоевременная и (или) неполная оплата готовой продукции, отпущенной предприятием в кредит
Депозитный риск Неправильный выбор коммерческого банка или угроза дефолта:
а) невозврат депозитных вкладов в намеченный договором срок или в полном объеме,
б) непогашение депозитных сертификатов
Налоговый риск Вероятность введения новых видов налогов и сборов. Увеличение уровня ставок по существующим налогам и сборам
Изменение сроков и условий осуществления налоговых платежей.
Отмена льгот по некоторым налогам и сборам. Вероятность отмены некоторых налогов и сборов. Уменьшение размеров ставок по некоторым налогам и сборам
Инфляционный риск Обесценение реальной стоимости капитала, а также ожидаемых доходов или прибыли в результате инфляционных процессов, растущих более высокими темпами, чем ожидалось
Биржевой риск Возможность потери активов или денежных средств при неблагоприятном курсе ценных бумаг или валютном курсе.
Существуют связи между рисками второго уровня и риском банкротства предприятия. Хроническая неплатежеспособность предприятия может привести предприятие к банкротству (несостоятельности), если не применяются необходимые антикризисные меры.
Анализ финансовых рисков третьего и второго уровней позволяет сделать вывод о том, что конкретные риски третьего уровня при неправильном управлении ими могут привести предприятие к потере платежеспособности и снижению финансовой устойчивости. Высокие темпы роста инфляции, увеличение дебиторской задолженности в результате воздействия кредитного риска, неблагоприятное изменение валютного курса, увеличение налоговых ставок и другие могут привести предприятие не только к временной неплатежеспособности, но и к хронической, что приводит к снижению финансовой устойчивости.
Необходимо отметить, что кредитный риск, являясь риском третьего уровня, может трансформироваться в риск банкротства предприятия напрямую.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что между финансовыми рисками первого, второго и третьего уровней существуют вертикальные связи, то есть риски третьего уровня могут создавать риски второго уровня, которые, в свою очередь, могут создавать риск банкротства предприятия. Вместе с тем кредитный риск может напрямую создавать риск банкротства, согласно российскому законодательству.
Кроме вертикальных связей существуют горизонтальные взаимосвязи финансовых рисков третьего уровня, то есть потери по одному виду финансового риска могут генерировать потери по другому виду финансового риска.
Взаимосвязи финансовых рисков имеют огромное значение для планирования деятельности предприятия. Финансовый менеджер, используя взаимосвязи финансовых рисков, может рассчитать систему максимальных потерь, возможных при проведении той или иной операции.
Взаимосвязи между финансовыми рисками, составляющими третий уровень классификации финансовых рисков, приведены ниже.
1. Увеличение ставок налогов (налоговый риск), банкротство коммерческого банка (депозитный риск) или потери вследствие влияния криминогенного риска могут провоцировать увеличение доли заемных средств в составе оборотного капитала, что приводит к увеличению влияния кредитного риска.
2. Влияние инфляционных процессов, которое ведет к обесценению финансовых ресурсов предприятия, может спровоцировать предприятие к вложению ресурсов на банковский депозит (депозитный риск, процентный риск), в ценные бумаги или валюту (биржевой риск, валютный риск).
3. Вместе с тем вложение финансовых ресурсов в инвестиционный проект всегда сопровождается инфляционным риском. И чем больше срок окупаемости проекта, тем сильнее влияние инфляционного риска.
4. Увеличение просроченной дебиторской задолженности зачастую ведет к привлечению дополнительных заемных средств, что приводит к увеличению влияния кредитного риска, а также процентного риска.
Разделение финансовых рисков по уровням позволит специалистам, занимающимся финансовым риск-менеджментом на предприятии, анализировать финансовые риски, учитывать последствия от их воздействия, проводить своевременные мероприятия по управлению финансовыми рисками с целью не допустить влияние на деятельность предприятия финансового риска более высокого уровня.
Рассмотрим остальные признаки классификации финансовых рисков предприятия (таблица 2).
Таблица 2
Признаки классификации финансовых рисков промышленного предприятия
№ п/п Признак классификации Виды финансовых рисков
2 По характеризуемому объёму Риск отдельной финансовой операции.
Риск различных видов финансовой деятельности.
Риск финансовой деятельности предприятия в целом
3 По совокупности исследуемых инструментов Индивидуальный финансовый риск (присущий отдельным финансовым инструментам)
Портфельный финансовый риск (присущий нескольким финансовым инструментам, выполняющим однотипные функции)
4 По комплексности исследования Простой финансовый риск, который не расчленяется на отдельные подвиды (инфляционный риск).
Сложный финансовый риск, который состоит из подвидов (риск от изменения курса валют при экспорте - подвид валютного риска)
5 По источникам возникновения Внешний, то есть финансовый риск, не зависящий от деятельности самого предприятия
Внутренний финансовый риск, зависящий от деятельности самого предприятия
6 По характеру проявления во времени Временный финансовый риск
Постоянный финансовый риск
7 По возможности предвидения Прогнозируемый финансовый риск
Непрогнозируемый финансовый риск
8 По уровню финансовых потерь Допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции.
Критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции.
Катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала (этот вид риска может сопровождаться час-тично или полной утратой заемного капитала)
9 По возможности страхования Страхуемый финансовый риск
Нестрахуемый финансовый риск
10 По количеству контрагентов, подверженных риску Односторонний финансовый риск
Двусторонний финансовый риск
Многосторонний финансовый риск
Таким образом, группировку рисков можно проводить с использованием различных классификационных признаков (причины и сферы возникновения, этапы хозяйствования, масштабы, степень допустимости-сферы деятельности, длительность воздействия, возможность страхования и т.д.). Количество и разнообразие рисков настолько велико, что определение их состава должно базироваться на системном подходе.
ГЛАВА 2. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ2.1. Методы управления финансовыми рисками
Используются следующие методы управления финансовыми рисками:
1. Планирование, которое осуществляется по основным финансовым и натуральным показателям. При этом составляется три основных финансовых бюджета: бюджет доходов и расходов, бюджет движения денежных средств и бюджет по балансовому листу. Финансовые показатели и ответственность за их достижение или соблюдение возлагается на центры финансовой ответственности. При финансовом планировании на средне- и долгосрочную перспективу составляется несколько вариантов бюджетов.
2. Контроль за финансовыми показателями возложен на финансового директора. Контроль осуществляется в постоянном режиме.
3. Осуществляется построение прогнозной статистической модели, цель которой - предвидение возможного банкротства (избежание рисковой ситуации), и динамической модели, цель которой - измерение прибыли. Данные модели основаны на прогнозных бюджете по балансовому листу и бюджете о доходах и расходах.
4. происходит оптимизация документооборота, в том числе и касательно финансовых показателей. Используемый подход к формированию бухгалтерской и управленческой информации о финансово-хозяйственной деятельности выглядит следующим образом:
Рис. 2. Схема формирования бухгалтерской и управленческой информации для управления финансовыми рисками с использованием статической и динамической учетных моделейРазработаны единые регистры для учета доходов и расходов на предприятии, являющиеся носителями учетно-экономической информации, полученной на основе первичных документов. Данные регистры используются для группировки данных при составлении статического и динамического балансов и сводной отчетности для определения степени финансового риска. Эти регистры носят вспомогательный характер и использоваться преимущественно для целей управленческого учета.
5. Анализ финансовой деятельности является важнейшим направлением выявления степени финансового риска для принятия управленческого решения.
Используют следующие методы количественного анализа финансового риска:
- статистический;
- анализ целесообразности затрат;
- метод экспертных оценок;
При этом используются следующие методические подходы к учету затрат в системе управления финансовыми рисками:
- система учета затрат выражает определенную взаимосвязь приемов и способов обобщения информации по их составу, содержанию, назначению, местам возникновения и центрам ответственности в зависимости от уровня управления;
- в целях организации планирования и нормирования расходов целесообразным является использование системы бюджетов: фонда оплаты труда, материальных затрат, амортизации и других;
- применение метода нормативного определения затрат.
Анализ целесообразности затрат ориентирован на установление потенциальных зон финансового риска. Перерасход затрат может быть вызван одним из четырех основных факторов или их комбинацией:
- первоначальной недооценкой стоимости;
- изменением границ проектирования;
- различием в производительности;
- увеличением первоначальной стоимости.
Применяются как общие математические методы оценки финансового риска, так и экспертные оценки финансовых менеджеров.
Рассмотрим кратко основы использования этого метода.
Общеметодический подход количественной оценки финансового риска связан с использованием статистического метода. Главными инструментами статистического метода расчета финансового риска являются показатели:
1). Среднее значение (X) (средняя арифметическая) изучаемой случайной величины (последствий какого-либо действия, например, дохода, прибыли и т.п.). Для ограниченного числа (n) возможных значений случайной величины ее среднее значение определяется как:
,
где № - количество единиц исследуемого признака. Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику ожидаемого результата.
2). Важной характеристикой, определяющей меру изменчивости возможного результата, является дисперсия - средневзвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ( ), определяемая по формуле:
3). Также очень близким понятием является, стандартное (среднеквадратическое) отклонение ( ), определяемое по формуле: (3)
Дисперсия и среднеквадратическое отклонение служат мерами абсолютного рассеяния и измеряются в тех же физических единицах, в каких измеряется варьирующий признак.
4). Для анализа меры изменчивости используют коэффициент вариации (V), который представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений. Данный показатель определяется по формуле:
.
Коэффициент вариации - относительная величина. Поэтому с его помощью можно определять варьирование признаков, выраженных в различных единицах измерений.
5). Поскольку на формирование ожидаемого результата (например, величины прибыли) воздействует множество случайных факторов, то он естественно является случайной величиной. Одной из характеристик случайной величины X является закон распределения ее вероятностей. Характер, тип распределения отражает общие условия, вытекающие из сущности и природы явления, и особенности, оказывающие влияние на вариацию исследуемого показателя (ожидаемого результата).2.2. Пути снижения финансовых рисков Для управления финансовыми рисками в современной системе управления предприятием фирмам следует разработать комплексный документ - Политику управления основными финансовыми рисками. При ее разработке следует учесть специфику работы предприятия и необходимый уровень классификации и детализации финансовых рисков. В политике следует прописать методику и сроки расчета всех необходимых рисков, отметить ответственных сотрудников и пользователей. В данной Политике отдельное внимание следует уделить оценке совокупной степени финансового риска.
В рамках Политики следует разработать Положение о регулировании финансовых рисков, в котором нужно дать понятие необходимым видам риска.
2. Следует начать осуществлять стратегическое планирование и увязать его с текущим планированием. Проблема многих предприятий заключается в невозможности достоверного прогнозирования их финансово-экономических показателей, отношений с поставщиками и клиентами, деловой репутации, которые в конечном итоге оказывают влияние на их стоимость и уровень финансовых рисков.
Исследование проблемы учета финансовых рисков при стратегическом планировании позволяет предложить предприятиям следующий основной алгоритм (рис. 2).
Рисунок 3.2. Алгоритм проводимого комплексного исследования финансовых рисков через формирование стратегииБлагоприятная обстановка на рынке поспособствует решению главной стратегической задачи, заключающейся в повышении прибыльности предприятий. Упрощенная схема реализации стратегии может быть представлена как:
Реализация новых проектов, связанных с привлечением не только собственных, но и заемных средств (не исключает ухудшение финансово-экономических показателей и рост финансовых рисков на начальном этапе)
Повышение прибыльности предприятий (в результате окупаемости проектов)Учет финансовых рисков предприятий при стратегическом планировании заключается в оценке возможности оптимизации их при реализации стратегии.
Итак, оптимизация риска потери ликвидности предприятий будет заключаться, прежде всего, в сокращении темпов роста текущих запасов путем пересмотра норм и нормативов, что в свою очередь снизит риск недополучения дохода вследствие замораживания капитала.
Сохранение благоприятной ценовой конъюнктуры на рынке увеличивает вероятность повышения доли экспорта в объеме продаж предприятий. Для поддержания конкурентоспособности предприятия идет на более выгодные условия для покупателя в области кредитования, в первую очередь, увеличивая сроки предоставления кредита. Данная тенденция неблагоприятно сказывается на структуре активов и приводит к повышению риска накапливания дебиторской задолженности, который может быть оптимизирован при условии лучшего качества продукции, получаемой в результате осуществления проектов.
Повышение рентабельности предприятий позволит снизить степень влияния таких рисков, как рост стоимости капитала и риск банкротства, оценка которых напрямую зависит от данного показателя. Полностью оптимизировать риск банкротства не удастся, но вероятность его значительно снизится.
Часть внеоборотных и оборотных активов предприятий может финансироваться за счет заемных средств, что предопределяет использование резервов, связанных с риском неправильной структуры капитала.
Т. е., предприятию:
• Следует пересматривать экономические отношения со своими покупателями и заказчиками и уменьшать объемы дебиторской задолженности;
• Оптимизировать товарно-материальных ценности: выявить запасы низкого качества, довольно изношенные и в условиях инфляции предприятию будет дешевле и быстрее продать эту продукцию, чем ожидать более выгодных условий ее реализации;
3. Страхование. Предприятиям необходимо расширять сотрудничество со страховыми компаниями. Это связано с тем, что часть рисков можно будет «перепоручить» страховым организациям, которые имеют значительный опыт в данной сфере и используют собственные модели управления финансовыми рисками. Здесь каждая фирма может снизить уровень возможных финансовых потерь. Есть и еще один немаловажный фактор, указывающий на значительный потенциал сотрудничества собственных скоринговых моделей и страховщиков: они могут не только работать по страховым программам, но и развивать совместную деятельность с другими контрагентами.
4. На предприятиях следует ввести строгое лимитирование и нормирование большинства затрат. Это позволит использовать дополнительный механизм экономии и повысить финансовые показатели предприятия.
5. На предприятии следует поэтапно внедрять комплексный факторный финансовый анализ. Начать следует с анализа финансового состояния и финансовых результатов. Кроме того, на предприятии следует начать разработку методик анализа несистематических рисков: риска накапливания дебиторской задолженности, риска неправильной структуры капитала, риска роста стоимости капитала.
6. Следует постоянно повышать уровень компетенции и знаний сотрудников в области регулирования, контроля и управления финансовыми рисками.
7. Необходимо, чтобы сотрудники предприятий, занимающиеся управлением финансовыми рисками, принимали непосредственное участие в работе других подразделений, в планировании и стратегическом управлении предприятия. Необходимо адекватное и качественное соотнесение финансовых рисков с основными направлениями деятельности предприятий; осознанное принятие финансовых рисков, неприемлемых конкурентами.
Все это позволит минимизировать уровень финансовых рисков предприятий, создаст дополнительные конкурентные преимущества для них, позволит принимать эффективные решения, развиваться и расширяться.
Эффективность предложенных рекомендаций по управлению финансовыми рисками будет заключаться в следующем.
1. Внедрятся комплексный анализ выявления финансовых рисков и причин их возникновения.
2. Адекватная оценка финансовых рисков позволит осуществлять прогнозирование внешней и внутренней среды. Анализ внешней среды предприятия будет направлен на оценку и прогнозирование общерыночных факторов, оказывающих влияние на доходность и рискованность деятельности предприятия. При анализе внутренней среды акцент должен делаться на оценку рентабельности, ликвидности, качества актинов и пассивов, их сбалансированность по срокам и суммам, надежности и эффективности. Такой подход позволит выявить рисковые операции, установить их причины возникновения и объемы, использовать специфические приемы оценки возможных потерь, а также спрогнозировать динамику изменения величины финансового риска.
3. Появиться возможность систематически проводить комплексную оценку финансовых рисков и возможных потерь.
4. Появится возможность использовать дополнительные различные методы оценки финансовых рисков.
5. Появится возможность ускорить процесс принятие стратегических решений по управлению финансовыми рисками. Решения должны приниматься в соответствии с указанными выше регламентными документами, разработанной системой полномочий и учитывать финансовое положение предприятия и рыночного окружения; будет оцениваться вся совокупность рисков, принятых банком, а также возможность управления принимаемым риском.
6. Станет возможным осуществление комплексных регулирующих воздействий на финансовый риск. Основными методами управления финансовыми рисками станут:
• мониторинг
• установление собственных нормативов и лимитов
В процессе мониторинга смогут оперативно выявляться причинно-следственные зависимости и отношения между различными видами финансового риска. Мониторинг обычно предшествует использованию других приемов риск-менеджмента и позволит отладить взаимодействие различных подразделений предприятий, оптимизировать технологии сбора и обработки информации, расчета величины финансового риска и анализа его динамики, а также разработать формы отчетов.
7. Страхование позволит руководству диверсифицировать свои обязательства с целью снижения финансового риска.
8. Появится возможность организации системного процесса контроля и мониторинга финансовых рисков. Это позволит осуществлять последующий контроль и мониторинг за объемом принятого финансового риска, уровнем потерь, соблюдением установленных нормативов и лимитов, оценивается эффективность управления отдельными видами финансовых рисков. Процесс контроля станет основным механизмом защиты против потенциальных ошибок, потерь и нарушений.
9. Появится возможность дальнейшего совершенствования технологии управления финансовым риском.
10. Будут минимизированы риски ликвидности. Это будет осуществлено следующими способами:
- оперативное получение управленческой информации. Информация о риске ликвидности является составной частью общей управленческой информации о рисках предприятий.
- управление свободными ресурсами. Технология является полезным инструментом для профессионального управления свободными ресурсами предприятия. Используя ее, руководство предприятий сможет принимать более обоснованные решения по стратегическим решениям.
- осуществление регуляторных функций в области ликвидности.
Таким образом, были рассмотрены основные методы снижения финансовых рисков. Разработка этих мероприятий должна стать важнейшим компонентом стратегии развития рассматриваемого предприятия в области риска. Все перечисленные выше методы уменьшения или ухода от финансовых рисков имеют множество вариаций, используемых в зависимости от конкретной ситуации и текущих особенностей предприятий. Это будет способствовать реализации классической схемы управленческого процесса: анализ и оценка - планирование - формирование регулирующего воздействия - учет и контроль. Все это позволит создать эффективную организационную систему управления финансовыми рисками.
Заключение
Деятельность предприятий на современных рынках часто влечет за собой возникновение различных видов риска. Поэтому проблема управления рисковыми ситуациями в рыночных условиях занимает одно из центральных мест в современной теории и практике финансового менеджмента.
В финансовом менеджменте существуют различные определения этого понятия.
Риск в деятельности организаций - вероятностная характеристика события, которое в отдаленной перспективе может привести к возникновению потерь, неполучению доходов, недополучению или получению дополнительных доходов, в результате осознанных действий организации под влиянием внешних и внутренних факторов развития в условиях неопределенности экономической среды.
Это порождаемая неопределённостью проявлений факторов внешней и внутрибанковской сред возможность положительного и/или отрицательного отклонения реального протекания процесса управления предприятием от предполагаемой концепции развития предприятия и в итоге - от ожидаемого результата (получения прибыли).
Специфика экономического аспекта риска связана с тем, что риск, несмотря на ожидаемый финансовый выигрыш, отождествляется с возможным материальным ущербом, вызванным реализацией выбранного хозяйственного, организационного или технического решения, и/или неблагоприятным воздействием окружающей среды, включающим изменение рыночных условий, форс-мажорные обстоятельства и т.д.
Различным предприятиям соответствует свой определенный финансовый риск или комплекс рисков, который включает в себя различные виды рисков, зависящих от специфики их деятельности.
Риск неразрывно связан с деятельностью предприятия, вне зависимости от того, является ли она активной или пассивной.
Возможность возникновения риска связано как с совокупностью действия факторов, влияющих на него, так и с организацией системы учета показателей, существенно влияющих на его возникновение.
Рискованность бизнеса является объективным фактором, который не может быть полностью устранен в процессе текущей деятельности. Для эффективного управления рисками необходимо адекватное структурирование, классифицирование и ранжирование банковских рисков.
Управление финансовыми рисками - многоступенчатая структурированная система воздействия на данные риски и экономические и финансовые отношения, возникающие в процессе этого воздействия. Система риск-менеджмента - жизненно необходимый элемент бизнеса, залог конкурентоспособности современного предприятия.
Главная цель риск-менеджмента - минимизации всех рисков и возможность управлять ими, т. е. риск-менеджмент должен обеспечивать: надежное управление основными видами рисков в условиях резкого увеличения объема операций и изменения внешней среды; технологичность и оперативность процедур риск-менеджмента, обеспечивающие малое время реакции на запросы контрагентов; возможность оценки эффективности операций с учетом связанных с ними рисков.
1. Список литературы
Антышева Е.Р. Бухгалтерская отчетность в системе управления финансовыми рисками предприятий. // Актуальные проблемы экономики и новые технологии преподавания (Смирновские чтения): Материалы V международной научно-практической конференции: Санкт-Петербург. Т.1. - СПб: Изд-во МБИ, 2006. - С.151-154
2. Антышева Е.Р. Политика управления финансовыми рисками на предприятии // Сибирская финансовая школа. - 2006. - № 4. - С.10-14
3. Антышева Е.Р. Прогнозирование дебиторской и кредиторской задолженности как метод управления финансовыми рисками. // Бухгалтерский учет, анализ, финансы на современном этапе развития экономики: Сб.науч.тр. Выпуск 1. / Ханты-Мансийск, 2006. - С. 89-94
4. Антышева Е.Р. Содержание предпринимательского риска и идентификация факторов риска. // Современные проблемы экономики, бухгалтерского учета и финансов в Российской федерации: Сб.науч.тр. факультета экономики / Сургутский государственный университет. - Сургут: Изд-во СурГУ, 2006. - С. 81-84
5. Антышева Е.Р. Учет затрат финансового риск - менеджмента // Современные проблемы экономики, бухгалтерского учета и финансов в Российской Федерации (часть I): Сб.науч.тр. факультета экономики / Сургутский государственный университет. - Сургут: Изд-во СурГУ, 2005. - С.60-66
6. Антышева Е.Р. Учетно-аналитическое обеспечение управления финансовыми рисками. // Наука и инновации XXI века: материалы VI открытой окружной конференции молодых ученых: Сургут: Изд-во СурГУ, 2006. - С.95-96
7. Арлюкова И.О., Цветкова Е.В. Риски в экономической деятельности. М.: Знание, 2007. - 64 с.
8. Бланк И. А. Финансовый менеджмент. - М.: Ника-Центра, 2008. - 528 с.
9. Боровкова В.А. Управление рисками в торговле. СПб.: Питер, 2004. - 288 с.
10. Буянов В.П., Кирсанов П.А., Михайлов Л.М. Рискология. Управление рисками. М.: Экзамен, 2003. - 384 с.
11. Вишняков Я.Д., Колосов А.В., Шемякин В.Л. Оценка и анализ финансовых рисков предприятия в условиях враждебной окружающей среды бизнеса // Менеджмент в России и за рубежом. - 2000. - № 3. - С. 12-16.
12. Воровский В. Концепция управления рисками // Управление финансовыми рисками. - 2005. - № 1. - С. 24-28.
13. Воронцовский А.А. Управление рисками. М.: Юнити-Дана, 2004. - 458 с.
14. Гальперин Ф. Как эффективно управлять финансовыми рисками? // Аналитический банковский журнал. 2005. - № 1. - С. 32-38.
15. Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками. - М.: Юнити-Дана, 2003. - 272 с.
16. Князевская Н.В., Князевский В.С. Принятие рискованных решений в экономики и бизнесе. / Н. В. Князевская, В. С. Князевский.- М.: Финансы и статистика, 2000. - 365 с.
17. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2001.- 768 с.
18. Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие. М.: Экзамен, 2004. - 224 с.
19. Наборщикова Ю. В., Пылев А. П. Управление рисками в предпринимательской деятельности. Препринт. Пермь: Изд-во НИИУМС, 2004. - 186 с.
20. Недосекин А. Риски бизнеса и их измерение // Top-Manager. - 2004. - № 7. С. 16-18.
21. Никитина Т.В. Страхование коммерческих и финансовых рисков. СПб.: Питер, - 2004. - 240 с.
22. Ожегов С.И., Шведова Н.Ю. Толковый словарь русского языка. Изд. 4-е,доп. / С. И. Ожегов, Н. Ю. Шведова. М.: АЗБУКОВНИК. - 2006. - 751 с.
23. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. / Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский, Е. Б. Стародубцева Е.Б. -М: ИНФРА-М, 2003. - 582 с.
24. Романов В.С. Понятие рисков в экономической деятельности / В. С. Романов. - М. ИНФРА-М, 2001. - 186 с.
25. Салин В.Н., Медведев В.Г. Понятия рисков и управления ими: методология оценки // Вестник Финансовой академии. - 2004. - № 3 (31). - С. 14-26.
26. Самиев П. Риски есть, системы нет или А есть ли риск-менеджмент? / П. Самиев // Банковское Дело в Москве. - № 2. - 2006 г.
27. Тэпман Л.Н. Риски в экономике. - М.: Юнити-Дана, - 2004. - 328 с.
28. Управление рисками (рискология) /Буянов В.П., Кирсанов К.А., Михайлов Л.А.- М.: Экзамен, 2002.- 384 с.
29. Чекулаев М.В. Риск-менеджмент. М.: Юнити-Дана, 2004. - 344 с.
30. Чернова Г.В. Практика управления рисками на уровне предприятия. СПб.: Питер, - 2003. - 176 с.
Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски: оценка, управление, портфель инвестиций. М.: Дашков и Ко, - 2004. - 544 с.
|
|
|
|
